高盛 CEO David Solomon 在Time （2026年1月26日出版）談 AI、經濟與市場耐心
在市場情緒高度擺盪的 2026 年初，高盛（Goldman Sachs）行政總裁 David Solomon 的一段話，提供了一個罕見的冷靜座標。
他沒有否認波動，也沒有替估值背書；
他只是提醒市場：不要把「重估」誤認為「泡沫破裂」。
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一、AI 是結構性順風，而非短期敘事
Solomon 對 AI 的立場非常清楚，而且並不迎合市場炒作：
“I’m incredibly bullish about the technology and its impact as it gets deployed and how it can create productivity gains in business and large and small enterprise.”
「我對這項技術及其部署後所帶來的影響極度看好，它能在大型與中小企業中，創造實質的生產力提升。」
這段話的重要性，在於他把 AI 放在生產力循環，而不是股價循環中。
對投資人而言，這意味著：
AI 不一定會線性推升估值，但它會改變成本結構、產出效率與產業分工。
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二、估值波動 ≠ 泡沫
當被問及「是否身處 AI 泡沫」時，Solomon 給了一個非常典型的華爾街回答：
“When you have markets assuming the growth and investment that we’re seeing here, there’ll be periods of recalibration.”
「當市場預期目前這樣的成長與投資速度時，出現重新校準的階段是必然的。」
他接著補了一句關鍵但容易被忽略的判斷：
“But that’s not a bubble.”
「但這不等同於泡沫。」
這其實是在提醒市場：
重估（recalibration）是結構轉型的必經過程，而不是系統性崩壞。
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三、真正的變數，在「速度」而非「方向」
Solomon 並沒有低估短期風險。
“It may not go at the pace people expect. That can change valuations and create market volatility.”
「這個進程未必會如市場預期般快速，這將改變估值，並帶來市場波動。」
這一句話，幾乎可以當作 2026 年市場的註腳。
不是方向錯了，
而是市場習慣把長期趨勢，提前一次性定價。
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四、AI 與就業：不是消失，而是轉移
對於「AI 是否導致失業」這個高度政治化的問題，Solomon 的回答相當務實：
“Do I think that we’re going to have a structurally different full employment level in the U.S. 10 years from now than we do now? No.”
「我不認為十年後美國的結構性充分就業水準，會與現在有本質差異。」
但他也坦承轉型的代價：
“In the transition… could there be periods of time where we have higher structural unemployment in certain businesses or job functions? Yes.”
「在轉型過程中，某些產業或職能出現較高的結構性失業，是可能的。」
這不是樂觀，而是對勞動市場摩擦成本的清醒認知。
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五、一個被低估的訊號：AI 背後的「實體投資」
Solomon 提到一個很容易被忽略的重點——
AI 並不只是軟體革命，而是實體資本支出的回歸。
“With all we’re doing with AI and AI infrastructure… being an electrical engineer, an electrician, being able to get involved in data centers and that infrastructure, seems super exciting.”
「在 AI 與其基礎建設的推動下，電機工程師、電工、資料中心相關工作，其實都充滿機會。」
這對投資人而言，是一個非常清楚的訊號：
AI 的第一階段受益者，未必是最炫的應用，而是最基礎的建設。
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David Solomon 並沒有試圖說服市場「一切都很好」。
他說的其實是另一句話：
方向是對的，但耐心是必要的。
在一個高度情緒化、極度短期化的市場環境中，
這或許才是最稀缺的資產。