美國M2貨幣供給量創新高

M2貨幣供給量 (M2 Money Supply)：指現金（cash）、支票存款（checking deposits）及其他容易轉換成現金的準貨幣資產（near money），截至2025年6月達到22.02兆美元的歷史新高。

過去趨勢 (Historical Trend)：

疫情後（post-pandemic）M2曾短暫下滑，但已完全回升並超越先前高點。

1970年代的M2快速增長結合強勁需求促使了兩位數通膨（double-digit inflation）。

2009-2011年全球金融危機後，M2迅速擴張，推動股市回升，但通膨因經濟鬆弛而保持低位。

2020年疫情後的大幅刺激政策使M2爆炸性增長，引發40年來最快通膨飆升。

M2貨幣供給擴大影響

流動性指標 (Liquidity Gauge)：M2增長通常被視為市場流動性增加的信號，支持資產價格上升。

經濟條件 (Economic Conditions)：

1. 貨幣供應增加可能代表金融環境寬鬆（looser financial conditions）。
2. 若經濟活動加速，過多的貨幣供應可能增加未來的通膨壓力（inflation pressures）。

投資觀點

目前貨幣供應和政策背景

2025年6月的M2增長4.5%（年增率），為近三年最高增速，部分反映貨幣政策從緊縮走向寬鬆。

主要推動因素包括支票存款和貨幣市場基金（money market funds, MMFs）的增加。

五大資產管理公司（Fidelity、Schwab、J.P. Morgan、Vanguard、BlackRock）掌控了大部分貨幣市場基金資產。

最大的啟示：

🎈投資者關注M2的方向，當流動性回升時，資金環境寬鬆，有利於風險性資產。

🎈美國聯準會面臨挑戰：在流動性增加的背景下若降息，可能會違背其抑制通膨（inflation-control mandate）的核心目標，造成價格壓力重新上升。