財經隨筆｜三億銀髮的時代：中國的下一場經濟變奏

根據官方數據，中國，一個仍號稱擁有十四億人口的國家裡，

已經有三億人已經邁入六十歲。

這意味著，每五個中國人，就有一位是老人。

官方稱這是「全面進入中度老齡化社會」，

但這不僅是人口學的轉折點，

更像是一場深刻的經濟與時代調整。

當「黃金人口」變成「銀髮國度」

根據《中國統計年鑒2025》，截至2024年底，

中國60歲以上人口達3.1億（佔總人口22.0%），

65歲以上人口達2.2億（佔15.6%）。

撫養比首次攀升至22.8%——

也就是說，每4.35名勞動年齡人口需養活一名老人。

這不僅是一組冰冷的數字，

而是一場潛藏於時間縫隙中的「結構性變奏」。

中國過去四十年的高速成長，建立在年輕勞力、土地開發與出口紅利之上；

如今，「人口紅利」正逐漸轉化為「銀髮負債」。

當老齡化遇上房地產崩潰

如果說日本的老齡化是「富而老」，

那麼中國的老齡化則是「未富先老」。

2024年中國的人均GDP約為14,700美元，

而日本在1980年代邁入中度老齡化時，人均GDP已超過21,000美元。

那是泡沫經濟的巔峰，日本人滿手現金、儲蓄率超過20%，

而中國此刻的家庭資產結構卻嚴重單一——房產佔比高達七成以上。

問題在於，這個「最大資產」正在快速貶值。

房地產不僅是家庭財富的象徵，更是地方政府財政的黑洞。

當樓市價格斷崖式下跌、土地出讓金枯竭，

中產階層與地方政府幾乎同步陷入「財富蒸發」。

對比之下，日本在泡沫崩潰後雖經歷長期停滯，

但它仍有雄厚的儲蓄與技術資本作為緩衝；

中國則可能在「資產縮水＋老齡加速」的雙重夾擊下，

出現更劇烈的社會壓力。

「提前老化」的經濟代價

中國的高速增長，本質上是一場對未來的預支。

地方債、基建潮、土地財政、人口紅利——

這些都像一張張「未來的借據」，如今陸續到期。

與日本不同的是，中國的老齡化並非在「高收入、高儲蓄」時發生，

而是在「高債務、低信任」的結構中到來。

當經濟增速放緩、青年失業率偏高、社保支出暴增，

整個經濟體將陷入「既無力再投資、也無力再消費」的困境。

這意味著：

中國的老齡化可能不只是「經濟冷卻」，

而是一種「系統性降溫」——從速度到節奏的改寫。

日本人口老化的歷程，不是中國的藍本

日本的老齡化，是在經濟巔峰之後的退潮。

它的問題在於「富裕而不再冒險」，

而中國的挑戰則是「還沒富裕就被迫收縮」。

日本1980年代的人口結構仍穩定，

企業擁有龐大的技術儲備與全球市場；

它的「失落三十年」，更多是一種「消費與創新放緩的平衡期」。

參照日本的經驗，老齡化仍可能孕育新的經濟動能。

1. 長壽與健康產業的崛起

健康科技、再生醫學、智慧養老與康養地產將迎來黃金十年。

2. 金融與保險體系重構

當「房子不再保值」，人民會尋找新的儲蓄管道。

退休金融、年金市場與長期投資將重塑財富結構。

3. 自動化與AI替代

勞動力短缺會迫使生產全面智能化，

「自動生產紅利」取代「人口紅利」。

而中國此刻則同時面對三重壓力：

 1. 房地產崩盤導致資產消失，削弱家庭信心；

 2. 地方債高築，財政刺激空間受限；

 3. 人口老化加速，社會保障負擔劇增。

日本老齡化時「錢仍太多，一時花不掉」，

中國老齡化時「債太多，似乎永遠還不起」。

這是根本性的差異，中國也很難參考到日本的經驗。中國暫時的長壽產業只可以服務到特權及超級富裕的人士、金融市場基本上缺乏產品開發的能力，自動化及AI替代反而進展的非常之好，會令到剩餘的生產力可能也會被邊緣化，成為內部消費疲弱的隱憂。

中國到底可以如何走過老齡化？

#somei財經隨筆 #中國經濟 #人口老化 #銀髮社會 #房地產危機 #地方債 #未富先老 #宏觀風險 #日本比較 #經濟轉型 #長壽經濟 #AI紅利 #somei隨筆