財經隨筆｜加密資產多重壓力夾擊

這張圖表揭示了近期比特幣（BTC）波動背後的深層結構性原因。

一、技術面警訊：月線 RSI 負背離的先兆

從圖中可以明顯看到，比特幣在2025年初創出歷史新高時，月線 RSI 卻未能同步創新高，形成了典型的負背離（negative divergence）。

這種情況顯示價格雖創高，但內部動能已經衰退，買盤力量不足。

RSI 在 70 附近無法維持強勢區間，並出現下彎，往往是長期上升趨勢的「結構性轉折點」。專業交易者常將此視為提前減倉或做空的信號。

二、流動性與宏觀因素：多重壓力交錯

除了技術面，基本面與宏觀流動性同樣構成壓力。

理由包括：

 1. 全球流動性緊縮：美國長天期公債收益率上升，迫使投資者撤出高風險資產。

 2. 美元走強：美元最近走勢轉強，即將突破關鍵阻力，這對以美元計價的加密資產形成反壓。

 3. 美國政治與政策不確定性：最高法院關稅案、政府關門風險與 就業數據，都在推升市場避險需求。

這些因素疊加，使得加密貨幣市場短期內難以吸引新增資金，資金面收縮直接放大了價格波動。

三、結構性回調而非末日式崩盤

從長週期來看，比特幣的月線仍遠高於200週均線（EMA200），顯示長期牛市結構尚未被完全破壞。

但短至中期而言，技術面背離與宏觀流動性收緊的組合，意味著市場進入高波動與修正期，投資者應以風險控管為首要原則。

在加密資產中，價格漲跌從來不只是情緒，而是流動性與結構的共同反映。

投資真正的專業，不在於預測價格，而在於在波動中保持紀律。

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