隨筆｜從特朗普「天價訴訟」看市場的冷靜反應

美國總統特朗普於 9 月 15 日宣布，將對《紐約時報》（New York Times, NYT）提起誹謗與中傷訴訟，索賠金額高達 150 億美元。

事件源於《紐時》多篇探討特朗普與已故金融家愛潑斯坦（Jeffrey Epstein）關係的報導。

特朗普在 Truth Social 上宣稱，《紐時》長年對他本人、家族及「美國優先」（America First）運動進行抹黑，並誇張地將訴訟包裝為「替國家討回公道」。

然而，市場的反應卻遠比事件本身冷靜。這背後，正好反映出特朗普一貫的政治風格，以及市場對這個風格已經形成「習慣性免疫」。

1. 法律戰術的象徵意義大於實質

美國最高法院在 New York Times v. Sullivan (1964) 已確立「actual malice」（惡意誹謗）標準，對於像特朗普這樣的公眾人物而言，誹謗訴訟成功率極低。

再加上特朗普開出的 150 億美元訴訟金額已遠超過 NYT 約 96.5 億美元的市值，訴訟更像是一場輿論戰，而非真正追求賠償。

選擇在佛州提告，也反映出特朗普慣用的策略——在相對友好的司法環境中製造聲勢，以法律動作服務政治目的。

2. 媒體攻防與政治動員

特朗普將這場訴訟與「MAGA」及「美國優先」直接掛鉤，借此再次塑造「媒體是假新聞、人民需要保護」的敘事。

他的發言充滿戲劇化與誇張色彩，例如自稱「你們最喜愛的總統」，既是對核心支持者的動員，也是對輿論的挑釁。

這種操作雖然加深了美國政治的兩極化，但市場早已看慣特朗普把媒體當作選舉舞台的「固定劇本」。

從過去數次類似的媒體訴訟案例來看，最終大多以和解或不了了之收場，真正改變格局的機率極低。

3. 市場的理性反應

短期內，NYT 股價或因投資者的「headline risk」（標題風險）出現波動，尤其是 150 億美元這個金額遠超市場承受直覺。

但由於市場對特朗普的行事模式已經熟悉，大多數投資人很快會回歸理性，將事件視為一場「政治秀」而非實質威脅。

對於更廣泛的媒體與科技股，投資人關注的並非單一訴訟，而是政治週期下的制度風險：若特朗普持續在政治上強勢，媒體產業可能面臨更嚴格的監管壓力，這才是資本市場真正要計算的 political risk premium（政治風險溢價）。

小結：

特朗普的「150 億美元訴訟」既是典型的政治表演，也是其一貫的操作模式：高調、對抗、戲劇化。對媒體而言，這是一場無可避免的攻防；對支持者而言，則是一場再熟悉不過的政治動員。

市場早已學會在特朗普的「震撼彈」與「現實落差」之間找到平衡。

短期內，投資人或會看到 NYT 股價的情緒化波動，但長遠來看，影響有限。真正需要關注的，是特朗普若再次鞏固權力，是否會讓新聞自由與媒體環境承受更長期的制度性挑戰。