財經隨筆|當資源回歸——能源與通膨的新敘事

在AI熱潮、科技股高估值的喧囂背後，一個被忽視的故事正悄然展開——資源板塊的回歸。

礦業與能源股正在重整隊伍，準備在接下來的市場週期中，扮演主角。

資源是創新的根基

無論是半導體晶片、AI伺服器還是電動車電池，所有的科技進步都離不開最基本的「地球原料」。

礦產與能源的可得性，才是創新的前提。

若沒有穩定的供應鏈、廉價的能源與稀有金屬，再先進的科技也只是紙上談兵。

這正是近年市場逐漸重新評價「資源類股」的關鍵。

在過去幾季中，礦業公司表現優異，而能源股則在沉寂三年後，開始出現突破訊號。

能源股的「三年整固」即將結束

與美股大盤的高估值相反，能源板塊長期被低估、低持有。

儘管主要指數在科技權重股的帶領下上漲，但能源公司卻在過去三年形成明顯的「整固型盤整」。

如今，油氣股正在逆勢上漲——即使在指數疲弱時，能源價格與企業獲利仍保持堅挺。

這或許是輪動的開端。

歷史上，每當利率高企、通膨頑固、政府赤字擴大時，市場資金往往從「估值夢」轉向「現金流實體」。

能源與資源產業，正是這樣的避風港。

在通膨的新常態中，能源是理性對沖

如今的政策環境幾乎註定了：

各國政府難以完全壓制通膨，也不願以犧牲增長為代價。

在「容忍通膨」的新常態下，能源與資源企業因其實體資產與現金流護城河，成為對抗貨幣貶值的自然防線。

與其追逐已漲多的AI與科技股，不少長線投資人正悄悄回到基礎——

回到能實際生產、輸出、燃燒的經濟核心。

結語：從想像力到現實力的輪動

每一輪資本市場的輪替，其實都是「想像力」與「現實力」的交替。

過去幾年，我們見證了AI的想像力如何推動市值飆升；

接下來，或許該輪到現實的土壤與能源，再次定義價值。

資本正從虛擬走向實體，

從故事回歸礦脈。

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